Straddle für Einsteiger: Gewinn bei starkem Anstieg oder Einbruch – Wetten auf Volatilität, nicht auf Richtung
Steht der SPX bei 7520 und man ist sicher, dass heute eine große Bewegung kommt, weiß aber nicht, in welche Richtung – nur einen Call zu kaufen fürchtet einen Einbruch, nur einen Put zu kaufen fürchtet eine Rallye. Ein Straddle macht aus dieser „Es wird stark schwanken“-Einschätzung einen Trade: Einen Call und einen Put mit demselben Strike kaufen – steigt der Markt, verdient der Call, fällt er, verdient der Put; solange die Bewegung weit genug geht, deckt die gewinnende Seite die verlierende Seite plus Gebühren. Diese Seite rechnet zuerst den Fall sauber durch und zeigt dann, wie man ihn im Simulator übt – zuerst Klartext: Der Simulator hat keine Straddle-Order in einem Ticket, man muss ihn als zwei einzeln gekaufte Beine üben.
Wie ein Straddle Geld verdient
Die Struktur ist: Einen Call und einen Put mit demselben Strike kaufen: Steht der SPX bei 7520, kauft man einen Call mit Strike 7520 (angenommene Prämie 18,00 US-Dollar) und einen Put mit Strike 7520 (angenommene Prämie 17,00 US-Dollar), beide Beine mit demselben Strike und demselben Verfallstag; beide Beine werden gekauft, insgesamt zahlt man 18,00 + 17,00 = 35,00 US-Dollar je Aktie, also 3.500 US-Dollar – das ist das gesamte Kapital, das man am Anfang einsetzt.
Schließt der SPX am Verfall bei 7600: Der Call ist 80 Punkte wert (8.000 US-Dollar), der Put ist wertlos; abzüglich der anfangs gezahlten 3.500 US-Dollar und der Gebühren für Hin- und Rückweg von 2,60 US-Dollar verdient man netto 4.497,40 US-Dollar – je weiter er sich bewegt, desto mehr verdient man, theoretisch ohne Obergrenze; ein Schluss bei 7450 funktioniert genauso: Der Put ist 70 Punkte wert, der Call verfällt wertlos, der Nettogewinn beträgt 3.497,40 US-Dollar.
Es gibt zwei Break-even-Punkte (nur Prämie gerechnet): Der untere Break-even = 7520 − 35,00 = 7485,00, der obere Break-even = 7520 + 35,00 = 7555,00; liegt der Abrechnungswert außerhalb dieser beiden Punkte, macht man Gewinn; zieht man noch die Gebühren für Hin- und Rückweg von 2,60 US-Dollar ab (0,026 US-Dollar je Aktie), liegt der echte Break-even, ab dem man weder gewinnt noch verliert, bei 7484,97 und 7555,03.
Ein Strangle ist die billigere Version: Die Strikes werden getrennt – man kauft einen Put mit Strike 7500 (angenommene Prämie 8,00 US-Dollar) und einen Call mit Strike 7550 (angenommene Prämie 7,00 US-Dollar) und zahlt insgesamt nur 15,00 US-Dollar je Aktie (1.500 US-Dollar), muss aber eine weitere Bewegung abwarten, um Gewinn zu machen: Die Break-even-Punkte netto liegen bei 7484,97 und 7565,03, und im Bereich zwischen 7500 und 7550 verfallen beide Beine wertlos.
Warum der Verlust begrenzt ist
Der schlimmste Fall ist, dass der SPX am Verfall genau bei 7520 schließt: Beide Beine verfallen wertlos, und man verliert nur die anfangs gezahlte Prämie von 3.500 US-Dollar zuzüglich 2,60 US-Dollar Gebühren für Hin- und Rückweg: höchstens 3.502,60 US-Dollar Verlust, egal wo der Abrechnungswert liegt – ein Käufer verliert nur die Prämie.
Ein Strangle verliert weniger: Schließt der Markt zwischen 7500 und 7550, verfallen beide Beine wertlos, und man verliert höchstens 1.500 US-Dollar Prämie zuzüglich 2,60 US-Dollar Gebühren, insgesamt 1.502,60 US-Dollar; aber er muss einen weiteren Weg zurücklegen, bevor er Gewinn abwirft – zuerst fragen „Wie weit muss er laufen, bis ich die Kosten wieder drin habe?“, dann „Wie viel verliere ich höchstens?“.
Keine Margin wird gebunden: Beide Beine werden gekauft, und ein Käufer bindet keine Margin; ein virtuelles Konto mit 10.000 US-Dollar kann einen Straddle eröffnen (3.500 US-Dollar Prämie plus 1,30 US-Dollar Eröffnungsgebühr, auf dem Konto bleiben noch 6.498,70 US-Dollar) – aber diese 3.500 US-Dollar sind wirklich gezahlte Prämie, keine Kaution – ein Verlust ist ein echter Verlust.
Zum Vergleich der nackt verkaufte Call: Ein verkaufter Call mit Strike 7520 bindet 150.400 US-Dollar Margin (die vereinfachte Simulator-Rechnung mit 20 % des Strikes), mit einem Konto von 10.000 US-Dollar lässt er sich gar nicht eröffnen; selbst wenn er sich eröffnen ließe, kostet ein Abrechnungswert von 7600 auf einen Schlag (80 − 18) × 100 + 1,30 = 6.201,30 US-Dollar, und steigt der Abrechnungswert weiter, wächst der Verlust mit – ohne Obergrenze. Der Straddle tauscht 3.500 US-Dollar Prämie gegen „steigt oder fällt der Markt, kann man verdienen, höchstens 3.502,60 US-Dollar Verlust“.
Wie man das im Simulator übt
Zuerst Klartext: Im Simulator gibt es keine Straddle-Order in einem Ticket – Kombinationsorders unterstützen nur vertikale Spreads (zwei Beine) und Iron Condors (vier Beine: je ein verkaufter und ein gekaufter Call plus je ein verkaufter und ein gekaufter Put); ein Straddle aus einem gekauften Call plus einem gekauften Put wird bei einer Order in einem Ticket mit der Meldung „Ungültige Kombinationsstruktur: unbekannte Strategie“ abgelehnt. Man übt ihn als zwei einzeln gekaufte Beine: Zuerst einen Call mit Strike 7520 kaufen, dann einen Put mit Strike 7520 – beide Beine gekauft, derselbe Strike, derselbe Verfallstag.
Im Test gemessene Zahlen (1 Kontrakt): Das Call-Bein zahlt 1.800 US-Dollar Prämie und 0,65 US-Dollar Eröffnungsgebühr; das Put-Bein zahlt 1.700 US-Dollar Prämie und 0,65 US-Dollar Eröffnungsgebühr; zusammen zahlen beide Beine 3.500 US-Dollar, die Eröffnungsgebühren betragen 1,30 US-Dollar und binden keine Margin; sie belegen 2 der 3 täglichen Eröffnungen, 1 bleibt übrig.
So übt man: Zuerst in der Optionskette einen Strike nahe am Geld wählen (zum Beispiel 7520, wenn der Kassakurs bei 7520 liegt), beide Break-even-Punkte ausrechnen (netto: 7484,97 und 7555,03) und den Ausstiegsplan aufschreiben, erst dann ordern; nach 15:30 keine neuen Positionen mehr eröffnen, Positionen bis 15:55 abwickeln, nichts bis zum Handelsschluss offen lassen.
Gebühren bei Einzelbeinen: Eine gekaufte Eröffnung wird mit 0,65 US-Dollar pro Kontrakt und Seite berechnet – ein Straddle kostet 1,30 US-Dollar für die Eröffnung und 1,30 US-Dollar für die Schließung, 2,60 US-Dollar für Hin- und Rückweg – diese 2,60 US-Dollar müssen bei der Berechnung von maximalem Verlust und Break-even-Punkten abgezogen werden; eine Einzelbein-Eröffnung zählt als 1 Eröffnung gegen das Tageslimit, zwei Beine sind also 2 Eröffnungen.
Die vier häufigsten Anfängerfehler
Nur ausrechnen, „wie viel ich bei einem Anstieg von 80 Punkten verdiene“, ohne zu fragen, „wie weit muss er laufen, bis ich die Kosten wieder drin habe?“: Die Prämie beträgt insgesamt 35,00 US-Dollar, der SPX muss sich also um 35,03 Punkte bewegen, bevor man etwas verdient; ein 0DTE-Tag mit 1 % beim SPX sind 75 Punkte, das klingt nicht schwer – aber bei einem Seitwärtstag ist die ganze Prämie weg. Zuerst fragen „Wie weit muss er laufen, bis ich die Kosten wieder drin habe?“, dann „Wie viel verdiene ich?“.
Der Zeitwert verbrennt auf beiden Seiten gleichzeitig: Beim 0DTE bleibt nur noch der heutige Tag, und die Prämien des gekauften Calls und des gekauften Puts schrumpfen beide – bewegt sich der SPX nicht, wird der Straddle jede Stunde billiger; dieser Trade wettet auf „heute kommt eine große Bewegung“, nicht auf die „Richtung“, und ein Seitwärtstag bedeutet den vollen maximalen Verlust von 3.502,60 US-Dollar.
Erst einsteigen, wenn die große Bewegung schon passiert ist: Ist die Nachricht draußen und der SPX schon um 50 Punkte gesprungen, ist die Prämie schon gestiegen – ein Straddle, der 18,00 plus 17,00 gekostet hat, kostet nach dem Sprung vielleicht 25,00 plus 24,00, und die Break-even-Punkte verschieben sich auf 7470,97 und 7569,03, sodass es schwerer wird, die Kosten wieder reinzuholen. Einen Straddle kauft man, bevor die Volatilität kommt, nicht nachdem man ihr hinterherläuft.
Vergessen, dass ein Straddle 2 der täglichen Eröffnungen belegt: Das Limit liegt bei 3 Eröffnungen am Tag, und ein Straddle belegt davon 2, für den Tag bleibt nur noch 1 Eröffnung übrig; will man danach noch eine Absicherung hinzufügen oder die Richtung wechseln, zuerst zählen, wie viele Eröffnungen noch übrig sind – und nicht erst nach dem Klick von der Meldung „Tageslimit von 3 Eröffnungen erreicht“ gestoppt werden.
Dieser Simulator nutzt echte CBOE-Optionsketten mit etwa 15 Minuten Verzögerung, startet mit 10.000 US-Dollar virtuellem Kapital, berechnet 0,65 US-Dollar Gebühren pro Kontrakt und Seite und zeigt Gewinn und Verlust netto nach Gebühren; die Sicherheitsleistung für Verkäufe ist eine vereinfachte Rechnung mit 20 % des Ausübungspreises, keine echte Broker-Margin. Der Simulator dient dazu, Ordern, Disziplin und Auswertung zu üben – er ist keine Anlageberatung und verspricht keine Rendite.