Qu'est-ce que le VIX : quand l'indice de la peur monte, pourquoi les primes des 0DTE deviennent-elles plus chères ?
On surnomme souvent le VIX « indice de la peur », mais ce n'est pas un chiffre inventé au feeling : il est calculé directement à partir des prix des options SPX et mesure de combien le marché s'attend à ce que le S&P 500 fluctue sur les 30 prochains jours. Une fois qu'on l'a compris, il devient facile de voir pourquoi la prime des 0DTE est parfois chère, parfois bon marché.
Qu'est-ce que le VIX : en une phrase
Le nom complet du VIX est l'indice de volatilité du CBOE, surnommé l'indice de la peur ; ce n'est pas un sondage, c'est un chiffre calculé directement à partir des prix des options SPX.
Il mesure l'anticipation du marché : l'amplitude de fluctuation du S&P 500 sur les 30 prochains jours, exprimée en pourcentage annualisé — un VIX à 20 signifie que le marché anticipe une volatilité annualisée d'environ 20 %.
Le VIX dit seulement quelle sera l'ampleur de la fluctuation, pas si le marché va monter ou baisser ; il monte généralement quand les actions baissent, d'où son surnom d'indice de la peur.
Sa moyenne de long terme est d'environ 19–20 ; son plus haut historique en clôture est de 82,69 (le 16 mars 2020) et son plus bas historique en clôture de 9,14 (le 3 novembre 2017).
Comment lire le chiffre du VIX : quelques repères
En dessous de 15 : calme, acheter une protection coûte très peu cher ; entre 15 et 20 : normal, le marché passe la plupart du temps dans cette zone.
Entre 20 et 30 : plutôt élevé, le marché commence à acheter une protection contre la baisse et les primes suivent à la hausse ; au-dessus de 30 : tension nette, généralement accompagnée d'une chute brutale.
Pour convertir en amplitude : divisez le VIX par 3,46 et vous obtenez la fluctuation attendue sur les 30 prochains jours — un VIX à 20 correspond à environ ±5,8 %, un VIX à 30 à environ ±8,7 % ; divisez encore par 15,9 pour obtenir le chiffre quotidien : avec un VIX à 20, environ ±1,3 % par jour.
Exemple récent : 16,61 le 4 novembre 2026 → 28,18 le 5 novembre (+11,57 points en une seule journée, le jour de la forte baisse du S&P) → 25,64 le 6 novembre → 19,92 le 9 novembre ; le S&P a rebondi et le VIX est retombé avec lui.
Le lien entre le VIX et la prime des 0DTE
Plus le VIX est élevé, plus la prime des options est chère : l'acheteur paie plus, et le vendeur encaisse aussi plus — mais le risque est également plus grand, alors ne regardez pas seulement la prime qui s'épaissit.
Le VIX est calculé sur les 30 prochains jours, alors qu'il ne reste qu'une journée pour un 0DTE : le VIX ne peut qu'indiquer la direction à grands traits, il ne permet pas de calculer directement la prime d'aujourd'hui ; ce qui décide vraiment de la prime le jour même, c'est le nombre d'heures restantes et la distance entre le S&P et le prix d'exercice.
Il existe aussi une version à 1 jour du VIX (le VIX1D) : le 6 novembre 2026, il a atteint 36,80, ce qui correspond à une fluctuation attendue du S&P d'environ 2,3 % ce jour-là — ce chiffre est plus proche du 0DTE.
Le jour où le VIX s'envole, ne vous précipitez pas pour passer un ordre : les primes sont chères, les écarts larges et les prix bougent vite ; regardez d'abord une journée dans le simulateur, et attendez que le VIX retombe pour vous entraîner, il ne sera pas trop tard.
Comment s'entraîner dans le simulateur
Ce simulateur n'affiche pas le VIX — avant de passer un ordre, jetez un œil au VIX du jour sur votre logiciel de cotations ou sur le site du CBOE, puis décidez si vous vous entraînez à l'achat ou à la vente, à la monnaie ou hors de la monnaie.
Comparez avec le même prix d'exercice : quelle est la différence de prime pour le même Call entre un jour où le VIX est à 16 et un jour où il est à 28 — passez un ordre d'1 contrat dans chaque cas dans le simulateur et notez le résultat.
Les jours où le VIX est élevé, entraînez-vous d'abord au risque de la vente qui encaisse la prime : une prime épaisse ne veut pas dire un gain facile — si le S&P bouge de 1 % de plus en une journée, cela peut effacer la prime de plusieurs jours.
Commencez avec 1 contrat et écrivez votre plan de sortie avant de passer un ordre ; le VIX n'est qu'un bruit de fond, ce qui décide vraiment du profit ou de la perte, c'est le prix d'exercice, le nombre de contrats et la discipline de sortie.
Ce simulateur utilise de vraies chaînes d'options CBOE avec un délai d'environ 15 minutes, démarre avec $10,000 de fonds virtuels, facture $0.65 par contrat et par côté en frais, et montre les profits et pertes nets de frais ; la marge de vente est une marge simplifiée de 20% du prix d'exercice, pas une vraie marge de courtier. Le simulateur sert à pratiquer les ordres, la discipline et la révision — pas un conseil en investissement, et il ne promet aucun rendement.