Dans la chaîne d'options, chaque prix d'exercice affiche un prix d'achat et un prix de vente — et aussi un delta et une VI. Pour comprendre pourquoi la prime bouge comme elle le fait, on utilise quelques chiffres nommés d'après des lettres grecques : ils mesurent la sensibilité du prix d'une option au sous-jacent, au temps et à la volatilité. Le thêta, c'est celui du temps, et il est expliqué dans le guide sur la valeur temps ; ce guide-ci traite des trois autres : le delta, le gamma et le vega. Une remarque d'abord : ces chiffres ne sont que des approximations, ils changent avec le marché, ce ne sont pas des garanties.
Le delta ne reste pas fixe : quand l'indice bouge, la distance entre l'option et son prix d'exercice change, et le delta change avec elle. Le gamma mesure à quelle vitesse cela se produit — de combien le delta change quand l'indice bouge d'un point. Le gamma est toujours positif pour une option achetée, call comme put ; il est négatif pour une option vendue. Exemple : pour un call de delta 0,40 et de gamma 0,06, si le S&P monte d'un point, le delta devient environ 0,46. Le gamma est le plus élevé pour les options à la monnaie, à l'approche de l'expiration — et nulle part plus que pour un 0DTE à la monnaie : dans les dernières heures, un mouvement de quelques points décide si le contrat expire sans valeur ou avec une valeur intrinsèque, donc le delta peut sauter rapidement entre 0 et 1 et le prix suit. Un gamma élevé signifie que la façon dont l'option suit l'indice est elle-même instable — cela vaut un coup d'œil de plus avant de passer l'ordre.
Le vega mesure la sensibilité de la prime à la volatilité implicite (VI) : à peu près de combien de dollars la prime bouge quand la VI varie d'un point de pourcentage. Le vega est toujours positif pour une option achetée : quand la VI monte, les calls comme les puts deviennent plus chers ; quand la VI baisse, les deux deviennent moins chers. Exemple : pour une option de vega 0,15, si la VI monte d'un point de pourcentage, la prime gagne environ 0,15 dollar. Le vega est le plus élevé pour les options à la monnaie avec encore du temps devant elles ; un 0DTE n'a plus que le reste de la journée et presque plus de valeur temps, donc son vega est petit — si le mouvement n'arrive pas et que la VI baisse d'abord, la prime diminue quand même (l'écrasement de la VI est expliqué dans le guide sur la volatilité implicite).
Dans la chaîne d'options, chaque prix d'exercice affiche un delta et une VI : regardez d'abord le delta pour voir à quel point ce prix d'exercice suit l'indice, puis la VI pour voir si la volatilité est chère ou non. Le gamma et le vega ne sont pas affichés dans le simulateur : appliquez les règles de ce guide — à la monnaie et à l'approche de la clôture, le gamma est au maximum et le delta au plus instable ; le vega d'un 0DTE est petit, donc sa prime bouge surtout avec la direction et le temps. Quand vous débutez, commencez par un seul contrat acheté, une seule jambe, et observez comment la prime suit l'indice en regardant le delta affiché dans la chaîne ; écrivez votre plan de sortie avant d'ouvrir la position — combien de profit prendre, combien de perte accepter, et la dernière heure pour sortir — les trois avant l'entrée.
Ce simulateur utilise de vraies chaînes d'options CBOE avec un délai d'environ 15 minutes, démarre avec $10,000 de fonds virtuels, facture $0.65 par contrat et par côté en frais, et montre les profits et pertes nets de frais ; la marge de vente est une marge simplifiée de 20% du prix d'exercice, pas une vraie marge de courtier. Le simulateur sert à pratiquer les ordres, la discipline et la révision — pas un conseil en investissement, et il ne promet aucun rendement.
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