行使価格の選び方：現値からどのくらい離れればよいか

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行使価格を選ぶとき、実は問うべきことは一つだけです。このオプションにいくら払うつもりか、そして現値がどれだけ動けば元が取れるかです。行使価格が現値から遠いほど権利金は安くなり、近いほど高くなります。シミュレーターのオプションチェーンでは、各行使価格の横に現値との差が表示され、平値の行にはATMとだけ表示されます。注文チケットの行使価格のプルダウンにも、実値・平値・虚値が表示されます。まず距離を見て、次に損益分岐点を計算しましょう。

チェーンの距離表示をまず見ましょう

行使価格の横の+25、−25は、行使価格から現値を引いた整数のポイント差です：+25は行使価格が現値より25ポイント高いこと、−25は25ポイント低いことを意味します。
平値の行にはATMとだけ表示され、ポイント差は表示されません：現値に最も近い行使価格が平値です。
たとえば：現値が約7,400ポイントのとき、行使価格7,450の横には+50、行使価格7,350の横には−50と表示されます。（以下の数字はあくまで例であり、リアルタイムの相場ではありません）
距離は現値とともに変わります：現値が動けば、各行使価格のポイント差も変わります。注文する前に最新の数字を確認しましょう。

遠いほど権利金は安いが、損益分岐までの道のりは長い

同じ満期日・同じ方向では、現値から遠い虚値の行使価格ほど権利金は安くなります：満期までに実値になる可能性が低いからです。
近いほど（平値付近ほど）権利金は高く、実値の行使価格が最も高くなります：すでに本質的価値が含まれているからです。
安いことがお得とは限りません：深い虚値のオプションは安いですが、現値が大きく動かなければ元は取れません。満期にまだ虚値なら、価値はゼロになります。
買い手の損益分岐点：コールオプションの満期時の損益分岐点は、およそ行使価格 + 権利金 + 手数料の按分です。プットオプションは、およそ行使価格 − 権利金 − 手数料の按分です。たとえば、現値が約7,400ポイントのとき、行使価格7,450のコールを1枚、権利金2.00ドルで買うと、往復の手数料は1.30ドルで、1ポイントあたりの按分は0.013ドルです。損益分岐点は約7,452.01ポイントで、現値が約52ポイント上がらなければ元は取れません。（数字はあくまで例です）
プットの例をもう一つ：行使価格7,350のプットを1枚、権利金2.00ドルで買うと、損益分岐点は約7,347.99ポイントで、現値が約52ポイント下がらなければ元は取れません。（数字はあくまで例です）

買い手と売り手では、距離の見方が違います

買い手：権利金を払って方向を買います。遠いほど安いですが、元を取るには現値がもっと動く必要があります。近いほど高いですが、現値が動けば価格はすぐについていきます。
売り手：権利金を受け取り、方向を譲ります。遠いほど受け取る金額は少なくなりますが、現値が証拠金を超えて損失になるまでにはもっと動く必要があります。売るには証拠金を拘束します（行使価格の20%というシミュレーション上の簡略化した計算）。受け取った権利金だけを見てはいけません。
どれが「一番よい」という行使価格はありません：距離は「少なく払うこと」と「元を取りやすいこと」の間のトレードオフにすぎず、誰にとっても一番よい行使価格はありません。
0DTEは当日満期です：どれだけ遠くても、満期の時点でまだ虚値なら価値はゼロになります。15:30以降は新規建玉ができず、15:55までに決済するよう促されます。距離のことは最後の瞬間まで先延ばしにしないようにしましょう。

シミュレーターでの練習方法

まず平値付近で買い手の単独ポジションを1枚から始めましょう：権利金がいくらか、損益分岐点が現値からどれだけ離れているかを確認します。
同じ方向で距離の違う2つの行使価格を比べましょう：たとえば、7,400の平値と7,450の虚値を比べ、権利金がどれだけ違うか、損益分岐点がどれだけ違うかを確認します。
注文する前に決済計画を書きましょう：利確・損切り率は、投入した元本に対して計算されます。行使価格だけを見てはいけません。
振り返るときは取引記録と照らし合わせましょう：この取引の行使価格が現値からどれだけ離れていたか、元を取るまでに現値がどれだけ動いたか、手数料が合計でどれだけ取ったかを確認します。

このシミュレーターは、CBOEの実際のオプションチェーンを約15分遅れで使い、仮想資金$10,000から始めます。手数料は1枚あたり片道$0.65で、損益は手数料を差し引いた正味の金額で表示します。売りの証拠金は行使価格の20%という簡略化したシミュレーション上の計算で、実際の証券会社の証拠金ではありません。シミュレーターの目的は、注文・規律・振り返りの練習であり、投資助言ではなく、いかなる収益も約束するものではありません。