Cómo elegir la fecha de vencimiento: 0DTE, vencimiento semanal y mensual, ¿en qué se diferencian?
El vencimiento es el día en que la opción caduca: pasado ese día, la opción no vale nada. Una call del S&P con strike 7500 que vence el mismo día (0DTE) puede costar solo 2,00 dólares de prima, mientras que una que vence dentro de un mes puede costar 20,00 dólares: lo que se paga de más no es la misma opción, es el tiempo extra. Elegir el vencimiento es en realidad elegir la velocidad: ¿quieres que el S&P se mueva en unas horas o le das unas semanas para moverse poco a poco? En esta página primero dejamos claras las cuentas de los tres vencimientos y luego explicamos cómo practicarlo en el simulador.
¿Qué diferencia hay entre los tres vencimientos?
El 0DTE vence el mismo día: la prima es la más barata porque solo quedan unas horas de valor temporal; un movimiento del 1 % del S&P en el día son unos 75 puntos, si aciertas la dirección ganas rápido, pero si te equivocas o el S&P no se mueve, la prima llega a cero el mismo día.
El vencimiento semanal vence dentro de unos días: la prima es más cara que el 0DTE y más barata que el mensual; los días extra son un margen de error: si el S&P no se mueve hoy, mañana aún puede moverse, pero cada día extra de espera se paga con valor temporal.
El vencimiento mensual vence dentro de unas semanas: la prima es la más cara porque hay más tiempo; el S&P tiene unas semanas para ir en tu dirección, pero también unas semanas para ir en contra: si aciertas la dirección no hay prisa por cobrar, y si te equivocas la pérdida también es a lo grande.
Las cifras siguientes son un ejemplo, no cotizaciones reales: supongamos que el S&P está en 7550, una call con strike 7500 cuesta 2,00 dólares de prima si vence hoy, 8,00 dólares si vence dentro de una semana y 20,00 dólares si vence dentro de un mes; comprar 1 contrato cuesta 200, 800 y 2.000 dólares de prima respectivamente: diez veces más caro, y lo único que compras es tiempo.
El valor temporal se desgasta a ritmos distintos
El valor temporal solo existe antes del vencimiento: al 0DTE solo le queda el día de hoy y su valor temporal se desgasta más rápido: una opción que por la mañana aún vale algo puede quedarse en calderilla por la tarde; el comprador paga por tiempo y el vendedor cobra por tiempo.
El vencimiento semanal se desgasta día a día: cuando aún faltan varios días para el vencimiento, el desgaste diario es mucho más lento que el del 0DTE; cuando solo queda uno o dos días, el ritmo de desgaste alcanza al del 0DTE: el semanal no es un 0DTE lento, en sus últimos uno o dos días es un 0DTE.
El mensual se desgasta más despacio: en los primeros días tras abrir, el valor temporal apenas cambia; cuanto más cerca del vencimiento, más rápido se desgasta: el desgaste del valor temporal no es uniforme, se acelera hacia el final.
Por eso, con la misma previsión de dirección, cuanto más corto sea el vencimiento más exige el momento: el 0DTE exige acertar la dirección hoy mismo, el semanal permite esperar unos días y el mensual unas semanas: pregúntate primero «¿en cuántos días se moverá la dirección?» y luego elige el vencimiento, no al revés.
Cómo practicarlo en el simulador
Primero, que quede claro: el simulador solo muestra una cadena por vencimiento, normalmente la del día (0DTE); los fines de semana o después del cierre, cuando no hay cadena del día, muestra la del siguiente día de negociación y lo indica claramente en la página como no 0DTE: fíjate en el vencimiento; antes de practicar, comprueba qué día vence la cadena de hoy.
Cómo practicar: coge el 0DTE para cogerle el tacto: supongamos que compras 1 contrato de una call 7500 con una prima de 2,00 dólares: el punto de equilibrio es 7500 + 2,00 + 0,013 = 7502,01, el S&P tiene que cerrar por encima de 7502,01 para ganar; si el S&P no se mueve o cae, como mucho pierdes la prima de 200 dólares más 1,30 dólares de comisiones de ida y vuelta, 201,30 dólares en total.
La misma cuenta vale para el vencimiento semanal y el mensual, solo cambian las cifras: supongamos que la misma opción que vence dentro de una semana cuesta 8,00 dólares de prima: el punto de equilibrio es 7508,01 y la pérdida máxima es de 801,30 dólares; si vence dentro de un mes, la prima es de 20,00 dólares, el punto de equilibrio es 7520,01 y la pérdida máxima es de 2.001,30 dólares: cuanto más tiempo compras, más tiene que recorrer el S&P y más pierdes.
La disciplina no cambia: la comisión de una pata es de 0,65 dólares por contrato y por lado, como máximo 3 aperturas al día, y si las comisiones llegan a 60 dólares se activa el cortacircuito; después de las 15:30 no se pueden abrir posiciones nuevas; escribe tu plan de salida antes de operar y no lo dejes para el cierre.
Los cuatro errores más comunes de los principiantes
Comprar un 0DTE solo porque la prima es barata: una opción de 2,00 dólares parece barata, pero el S&P tiene que subir por encima de 7502,01 para ganar; si no se mueve, pierdes los 201,30 dólares enteros: lo barato no es el coste, es que el tiempo que le queda al S&P para moverse es demasiado corto.
Creer que cuanto más largo sea el vencimiento más seguro es: una opción que vence dentro de un mes cuesta 20,00 dólares de prima, y comprar 1 contrato puede perder como mucho 2.001,30 dólares, unas 10 veces más que el 0DTE: compras más tiempo, pero la pérdida también es a lo grande; no te fijes solo en que «no urge que venza».
Tratar el semanal como si fuera un 0DTE y no resolverlo antes del cierre: cuando al semanal le queda el último día, su valor temporal se desgasta tan rápido como el del 0DTE: que aún falten unos días para el vencimiento no significa que puedas mantenerlo siempre; en los últimos uno o dos días hay que gestionarlo al ritmo del 0DTE.
Olvidar que los festivos y las sesiones de medio día cambian el vencimiento: antes de un festivo el vencimiento puede adelantarse y en una sesión de medio día el cierre es antes; el vencimiento de la cadena es el que muestra la página: antes de operar, comprueba qué día vence y luego calcula el punto de equilibrio.
Este simulador usa cadenas de opciones reales de CBOE con un retraso de unos 15 minutos, empieza con 10.000 dólares de fondos virtuales, cobra 0,65 dólares por contrato y por lado en comisiones, y muestra las ganancias y pérdidas netas de comisiones; el margen de venta es un criterio simplificado del 20% del precio de ejercicio, no el margen real de un bróker. El simulador sirve para practicar órdenes, disciplina y revisión: no constituye asesoramiento de inversión y no promete ningún rendimiento.