Vender un put: primero entiende la garantía en efectivo y luego decide si vendes
Vender un put (sell put) suena a dinero gratis: primero cobras una prima y, mientras el S&P no caiga por debajo del precio de ejercicio, ese dinero es tuyo. Pero no es un almuerzo gratis: el día en que el mercado cae por debajo del strike, tienes que asumir la pérdida al precio acordado. En esta página primero dejamos claras las cuentas de la garantía en efectivo y luego explicamos cómo practicarlo en el simulador.
Cómo gana dinero quien vende un put
Vender un put es cobrar la prima por adelantado: si el S&P está en 7550 y vendes un put 7400, suponiendo una prima de 1,50 dólares, cobras primero 150 dólares (1,50 × 100) y luego se descuenta la comisión de apertura de 0,65 dólares.
Si al vencimiento el S&P sigue por encima de 7400, ese put vale cero y ganas la prima cobrada menos las comisiones de ida y vuelta: 150 − 1,30 = 148,70 dólares.
Punto de equilibrio = precio de ejercicio − prima + comisiones de ida y vuelta por acción: 7400 − 1,50 + 0,013 = 7398,51; si el precio de liquidación al vencimiento está por encima, ganas; si está por debajo, pierdes.
El tiempo es amigo del vendedor: en un 0DTE solo queda el día de hoy y la prima se encoge cada hora: aunque el S&P no se mueva, el put se abarata, y eso es lo que gana el vendedor.
Qué significa la garantía en efectivo
La garantía en efectivo (cash-secured) es la regla clásica para vender un put: por cada put que vendes, ten en la cuenta efectivo suficiente para cubrir el precio de ejercicio × 100: un put 7400 exige 740.000 dólares, para que si te asignan, el dinero ya esté en la cuenta.
El SPX no tiene acciones que recibir: es una opción sobre un índice liquidada en efectivo y al vencimiento se paga según el cierre oficial del S&P 500: si el valor de liquidación es 7350, quien vendió el put 7400 paga (7400 − 7350) × 100 = 5.000 dólares, más las comisiones.
Por eso, en el SPX la garantía en efectivo es tener reservado «el dinero que habría que pagar si el mercado cae por debajo del strike», no el dinero para comprar acciones; un put 7400 puede llegar a exigir como máximo 740.000 dólares (el caso extremo de que el valor de liquidación caiga a 0).
Vender un put sin tener el efectivo completo es vender al descubierto: la prima parece dinero gratis, pero si el S&P cae de verdad, la cuenta no puede pagar la pérdida: el 5 de noviembre de 2026 el S&P cayó alrededor de un 4,35 % en un solo día, y en días así las primeras posiciones en explotar son las de los puts vendidos al descubierto.
Cómo practicarlo en el simulador
Primero, que quede claro: en el simulador no se puede abrir un put vendido cualquiera: vender exige bloquear un margen del 20 % del precio de ejercicio, un put 7400 exige bloquear 148.000 dólares, y los fondos virtuales iniciales son solo 10.000 dólares, así que al enviar la orden aparece directamente «margen insuficiente».
Esto no es un error: el 20 % del simulador es un criterio simplificado, no el margen real de un bróker; la garantía en efectivo de verdad exige tener el precio de ejercicio × 100 (un put 7400 son 740.000 dólares), más de lo que bloquea el simulador.
Para practicar la idea de «vender un put para cobrar la prima», usa en su lugar un bull put spread: vende el put 7400 y compra a la vez el put 7350: en la práctica, abrir 1 contrato bloquea 4.910 dólares de margen, cobra 90 dólares netos de prima y paga 5 dólares de comisión de apertura, con una ganancia máxima de 80 dólares y una pérdida máxima de 4.920 dólares.
Cómo practicar: elige primero un par de contratos en la cadena de opciones, calcula el punto de equilibrio (precio de ejercicio de la pata vendida − ingreso neto + comisiones por acción: 7400 − 0,90 + 0,10 = 7399,20), escribe tu plan de salida y luego opera; después de las 15:30 no se pueden abrir posiciones nuevas y antes de las 15:55 hay que tener las posiciones resueltas, sin dejarlas hasta el cierre.
Los cuatro errores más comunes de los principiantes
Fijarse solo en la prima y no en lo lejos que está el strike del precio actual: cuanto más cerca del precio actual está el put, más gorda es la prima, pero también más probable es que el mercado caiga por debajo: primero mira «cuánto tiene que caer para que pierda» y luego «cuánto puedo cobrar».
Olvidarse de las comisiones: vender un put cuesta 0,65 dólares al abrir y 0,65 dólares al cerrar; un put muy fuera del dinero con una prima de 0,05 dólares solo cobra 5 dólares por contrato, y las comisiones de ida y vuelta de 1,30 dólares se comen una cuarta parte.
Vender sin un plan de salida: en un 0DTE, un movimiento del 1 % del S&P son 75 puntos y la prima puede duplicarse en un instante: antes de abrir, escribe cuánto estás dispuesto a perder y hasta qué hora sales, no lo dejes para el cierre.
Confundir el margen del 20 % del simulador con la garantía en efectivo real: el simulador bloquea 148.000 dólares y ya «vende» un put 7400, pero con dinero real la garantía en efectivo exige 740.000 dólares: los dos números difieren 5 veces, nunca calcules tu cuenta real con el criterio del simulador.
Este simulador usa cadenas de opciones reales de CBOE con un retraso de unos 15 minutos, empieza con 10.000 dólares de fondos virtuales, cobra 0,65 dólares por contrato y por lado en comisiones, y muestra las ganancias y pérdidas netas de comisiones; el margen de venta es un criterio simplificado del 20% del precio de ejercicio, no el margen real de un bróker. El simulador sirve para practicar órdenes, disciplina y revisión: no constituye asesoramiento de inversión y no promete ningún rendimiento.