到期结算价怎么定：收盘价还是开盘价
到期那一刻，合约值多少钱不是看最后一笔成交价，而是看一个官方算出来的结算价。0DTE 和每月标准合约用的不是同一个结算价：一个按收盘价，一个按开盘价。分清这一点，才不会在到期日算错自己的盈亏。
0DTE 按收盘价结算
- 0DTE 是 SPXW 日到期合约，下午收盘结算：交易一直持续到美东时间 16:00 收盘（半天交易日是 13:00），结算价就是标普 500 指数当天的官方收盘价。
- 结算价由 500 只成分股的收盘价算出：不是某一张期权自己的成交价，而是整个指数在收盘那一刻的官方数值。
- 收盘价就是结算价，不用再查一个代码：你平时在行情软件上看到的收盘价，就是到期结算用的那个数。
- 欧式行权、现金结算：只能到期结算，不能提前行权；实值部分按现金结算，不交割股票。
每月标准合约按开盘价结算
- 每月第三个星期五到期的标准 SPX 合约，用的是 SET：SET 是特别开盘报价（Special Opening Quotation），由 500 只成分股在到期日早上各自的开盘价算出，CBOE 在代码 SET 下公布。
- 这类合约到期前一天就停止交易：通常在星期四收盘后就不能再买卖，星期五早上开盘才定出结算价，中间隔了一夜，现价可能跳空。
- 第三个星期五有两种合约同时到期：上午结算的标准 SPX 合约和下午收盘结算的 SPXW 合约是不同的合约，别看日期相同就当成同一个。
- 只看日期分不清上午还是下午结算：要看合约本身是标准月度合约还是周度/日到期合约。
别把结算价和最后成交价混为一谈
- 最后成交价是最后一笔交易的价，结算价是官方算出来的数：两个数平时很接近，但不是同一个东西。
- 0DTE 的结算价就是收盘价：和最后一刻的现价基本一致，但仍以官方收盘价为准。
- 每月合约的结算价是星期五开盘价：和星期四收盘的最后成交价可以差很多，隔夜跳空直接反映在结算价里。
- 实值多少按结算价算：看涨期权实值 = 结算价高于行权价的部分，看跌期权实值 = 行权价高于结算价的部分，再乘以每点 100 美元；虚值合约到期归零。（数字只是举例：结算价 7,320 点、行权价 7,350 点的看跌期权，实值 30 点，结算现金约 3,000 美元；不是实时行情）
在模拟盘里怎么练
- 模拟盘不自动按结算价结算持仓：收盘前自己动手平仓，别把持仓留到收盘后赌结算价。
- 15:30 后禁新开仓、15:55 前提示平仓：尾盘价格变化快，提前收手就是为了避开最难算的时段。
- 复盘时拿收盘价对照行权价：算算如果留到结算会是多少，再对照自己实际平仓的价，看看提前平仓省了还是亏了多少。
- 从买方单腿 1 张开始：先弄懂一次到期结算，再练价差组合。
本模拟盘用 CBOE 延迟约 15 分钟的真实期权链，起始虚拟资金 1 万美元，手续费每张每边 0.65 美元，盈亏按净口径展示；卖出保证金为行权价 20% 的模拟简化口径、非券商真实保证金。模拟盘的目的是练习下单、纪律和复盘，不构成投资建议，也不承诺任何收益率。
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