实值、平值、虚值：行权价离现价有多远
每个行权价和现价一比，就能分成三类：实值（in-the-money，ITM）、平值（at-the-money，ATM）、虚值（out-of-the-money，OTM）。这三个词不预测涨跌，只描述现在这一刻：行权价离现价有多远，这张期权立刻行权能拿到多少钱。
三个已核实的定义
下面用同一组数字举例：假如 SPX 现价约 7,400 点（以下数字只是举例，不是实时行情）。
- 实值：立刻行权就能拿到钱。看涨期权：现价高于行权价就是实值；看跌期权反过来，现价低于行权价就是实值。举例：现价 7,400 点时，行权价 7,350 的看涨期权是实值，行权价 7,450 的看跌期权也是实值。
- 平值：行权价和现价大约相等。现价 7,400 点时，行权价 7,400 的看涨和看跌都是平值。平值期权没有内在价值。
- 虚值：立刻行权拿不到钱。看涨期权：行权价高于现价就是虚值；看跌期权反过来，行权价低于现价就是虚值。举例：现价 7,400 点时，行权价 7,450 的看涨期权是虚值，行权价 7,350 的看跌期权也是虚值。
- 分类会跟着现价变：同一张期权上午是虚值，下午现价一动就可能变实值；分类只描述现在，不保证到期时还是这样。
内在价值与时间价值
- 一张期权的价格 = 内在价值 + 时间价值。
- 内在价值：立刻行权能拿到的钱。看涨期权是现价减行权价，看跌期权是行权价减现价，算出来是负数就按零算。只有实值期权有内在价值。举例：现价 7,400 点，行权价 7,450 的看跌期权内在价值是 50 点，按每点 100 美元算，1 张合约的内在价值是 5,000 美元。
- 时间价值：价格里除去内在价值剩下的部分，是为“到期前还可能变实值”付的钱。平值和虚值期权的价格全是时间价值；到期时时间价值归零。
- 到期时会怎样：到期时仍为虚值的期权价值归零；到期时仍为实值的 SPX 合约按现金结算。SPX 是欧式行权，只能到期日行权，到期前不能提前行权。
先模拟，再谈其他
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