스프레드 입문: 한 번의 거래로 두 다리

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단방향(싱글 레그)은 한 번에 하나의 계약만 매수하거나 매도하는 것이고, 스프레드는 한 번에 두 다리를 동시에 매수하고 매도하며, 두 다리를 하나의 거래로 합산합니다. 시뮬레이터에는 두 가지 조합 주문이 있습니다. 수직 스프레드는 두 다리, 아이언 콘도르는 네 다리입니다. 먼저 한 가지 짚고 넘어가면, 조합 주문은 손익을 제한하는 방식을 바꿀 뿐이며, 방향을 잘못 보면 그대로 손실을 보고, 수수료는 다리마다 부과됩니다.

수직 스프레드: 두 다리, 하나는 매수, 하나는 매도

두 다리는 모두 콜이거나 모두 풋이어야 하고, 만기가 같아야 하며, 행사가가 달라야 하고, 하나는 매수하고 다른 하나는 매도해야 합니다. 매수한 다리는 프리미엄을 지불하고, 매도한 다리는 프리미엄을 받습니다. 지불한 금액이 받은 금액보다 많으면 차입 스프레드(순지출)이고, 받은 금액이 지불한 금액보다 많으면 신용 스프레드(순수입)입니다.

강세 콜 스프레드: 낮은 행사가의 콜을 매수하고, 높은 행사가의 콜을 매도합니다. 현물이 매수한 다리의 행사가를 넘어서야 수익이 나기 시작하고, 수익은 두 행사가 사이의 거리로 제한됩니다.
약세 풋 스프레드: 높은 행사가의 풋을 매수하고, 낮은 행사가의 풋을 매도합니다. 현물이 매수한 다리의 행사가 아래로 떨어져야 수익이 나기 시작하고, 수익 역시 행사가 사이의 거리로 제한됩니다.

손익 상한(시뮬레이터 순액 기준, 진입 수수료와 청산 수수료 모두 포함): 차입 스프레드는 최대 순지출에 수수료를 더한 만큼 잃을 수 있고, 최대 행사가 거리에서 순지출을 뺀 뒤 수수료를 차감한 만큼 벌 수 있습니다. 신용 스프레드는 최대 순수입에서 수수료를 뺀 만큼 벌 수 있고, 최대 행사가 거리에서 순수입을 뺀 뒤 수수료를 더한 만큼 잃을 수 있습니다.

손익분기점: 차입 콜 스프레드는 매수한 다리의 행사가에 순지출을 더한 가격, 신용 콜 스프레드는 매도한 다리의 행사가에 순수입을 더한 가격입니다. 풋은 반대로 빼는 방식입니다. 차입 풋 스프레드는 매수한 다리의 행사가에서 순지출을 뺀 가격, 신용 풋 스프레드는 매도한 다리의 행사가에서 순수입을 뺀 가격입니다.

아이언 콘도르: 두 개의 스프레드, 프리미엄을 두 번 받기

아이언 콘도르는 네 다리입니다. 외가격(OTM) 콜을 매도하고, 더 먼 외가격 콜을 매수하며, 외가격 풋을 매도하고, 더 먼 외가격 풋을 매수합니다. 매도한 다리는 안쪽에, 매수한 다리는 바깥쪽에 위치합니다. 매도한 두 다리의 행사가는 교차해서는 안 됩니다. 매도한 풋의 행사가는 매도한 콜의 행사가보다 낮아야 하며, 순수입은 양수여야 합니다. 즉 매도한 다리가 받는 프리미엄 합계가 매수한 다리가 지불하는 프리미엄보다 많아야 합니다.

받은 순수입이 벌 수 있는 최대 금액입니다(수수료 차감 후). 현물이 매도한 두 다리의 행사가 사이에 머무는 동안 시간 가치 소멸이 수익에 도움이 됩니다. 현물이 어느 한쪽으로 벗어나면, 해당 쪽의 손실은 더 넓은 쪽 날개의 행사가 거리에서 순수입을 뺀 뒤 수수료를 더한 금액으로 제한됩니다. 손익분기점은 두 개입니다. 아래쪽은 매도한 풋의 행사가에서 순수입을 뺀 가격, 위쪽은 매도한 콜의 행사가에 순수입을 더한 가격입니다.

한 가지 짚고 넘어가면, 아이언 콘도르가 벌 수 있는 최대 금액은 진입 시 받은 프리미엄뿐입니다. 구간을 벗어나면 그대로 손실을 보므로, 절대 확실한 수익이라고 생각해서는 안 됩니다.

수수료와 증거금: 시뮬레이터 기준

단방향은 여전히 계약당 편도 $0.65입니다. 조합 주문은 다리마다, 계약마다, 진입 또는 청산할 때마다 $2.50이 부과됩니다(수직 스프레드 1개를 진입하면 $5, 아이언 콘도르 1개를 진입하면 $10이 들고, 청산 비용도 같습니다). 모든 손익은 수수료를 뺀 순액으로 표시되며, 조합 주문 1번의 진입은 1건의 진입으로 계산됩니다.

신용 수직 스프레드는 행사가 거리에서 순수입을 뺀 금액에 100과 계약 수를 곱한 금액을 증거금으로 묶어 둡니다. 아이언 콘도르는 더 넓은 쪽 날개의 거리에서 순수입을 뺀 금액에 100과 계약 수를 곱한 금액을 증거금으로 묶어 둡니다. 차입 스프레드는 별도의 증거금을 묶어 두지 않습니다. 조합 주문의 증거금은 모두 시뮬레이션 단순화 기준이며, 실제 증권사의 증거금이 아닙니다.

만기에는 어떻게 되나

현금으로 결제되며, 주식은 인도되지 않습니다. 내가격 다리는 결제 가격과 행사가의 차이만큼 결제되고, 외가격 다리는 가치가 없어집니다. 0DTE는 당일 만기되며, 다음 날로 넘어가지 않습니다. 시뮬레이터에서는 미국 동부 시간 15:30 이후에는 신규 진입이 금지되며, 15:55 이전에 청산하라는 안내가 표시됩니다.

시뮬레이터에서 연습하는 방법

먼저 매수 단방향 1계약부터 시작해 프리미엄과 수수료에 익숙해지세요. 그 다음 차입 수직 스프레드 1계약을 시도해 보세요. 먼저 중간 가격과 스프레드를 확인하고, 주문하기 전에 최대 얼마까지 잃을 수 있는지 계산하세요. 진입하기 전에 청산 계획을 적어 두세요. 얼마를 벌면 나갈지, 얼마를 잃으면 나갈지, 늦어도 몇 시까지 나갈지, 이 세 가지를 진입 전에 정하세요. 아이언 콘도르는 수직 스프레드에 익숙해진 뒤에 시도하세요.

이 시뮬레이터는 CBOE의 실제 옵션 체인을 약 15분 지연된 데이터로 사용하며, 시작 가상 자금은 $10,000, 수수료는 계약당 편도 $0.65이며, 손익은 수수료를 뺀 순액으로 표시합니다. 매도 증거금은 행사가의 20%를 적용한 시뮬레이션 단순화 기준이며, 실제 증권사의 증거금이 아닙니다. 이 시뮬레이터는 주문, 규율, 복습을 연습하기 위한 것이며, 투자 조언이 아니고 어떤 수익률도 약속하지 않습니다.