모든 행사가를 현 가격과 비교하면 세 가지로 나뉩니다. 내가격(in-the-money, ITM), 등가격(at-the-money, ATM), 외가격(out-of-the-money, OTM)입니다. 이 세 단어는 상승이나 하락을 예측하지 않습니다. 지금 이 순간 행사가가 현 가격에서 얼마나 떨어져 있는지, 그리고 이 옵션을 지금 바로 행사하면 얼마를 받을 수 있는지만 설명합니다.
검증된 정의 세 가지
아래 예시는 모두 같은 숫자를 사용합니다. SPX 현 가격이 약 7,400포인트라고 가정합니다(아래 숫자는 예시일 뿐 실시간 시세가 아닙니다).
내가격: 지금 바로 행사하면 돈을 받을 수 있습니다. 콜옵션은 현 가격이 행사가보다 높으면 내가격이고, 풋옵션은 반대로 현 가격이 행사가보다 낮으면 내가격입니다. 예: 현 가격이 7,400포인트일 때 행사가 7,350인 콜옵션은 내가격이고, 행사가 7,450인 풋옵션도 내가격입니다.
등가격: 행사가와 현 가격이 대략 같습니다. 현 가격이 7,400포인트일 때 행사가 7,400인 콜옵션과 풋옵션은 모두 등가격입니다. 등가격 옵션에는 내재가치가 없습니다.
외가격: 지금 바로 행사해도 돈을 받을 수 없습니다. 콜옵션은 행사가가 현 가격보다 높으면 외가격이고, 풋옵션은 반대로 행사가가 현 가격보다 낮으면 외가격입니다. 예: 현 가격이 7,400포인트일 때 행사가 7,450인 콜옵션은 외가격이고, 행사가 7,350인 풋옵션도 외가격입니다.
분류는 현 가격을 따라 변합니다: 오전에는 외가격이던 옵션도 오후에 현 가격이 움직이면 내가격이 될 수 있습니다. 분류는 현재만을 설명하며, 만기 때도 그대로일 것이라고 보장하지 않습니다.
내재가치와 시간가치
옵션 가격 = 내재가치 + 시간가치입니다.
내재가치: 지금 바로 행사하면 받을 수 있는 돈입니다. 콜옵션은 현 가격에서 행사가를 뺀 값이고, 풋옵션은 행사가에서 현 가격을 뺀 값이며, 계산 결과가 음수이면 0으로 칩니다. 내가격 옵션만 내재가치가 있습니다. 예: 현 가격 7,400포인트, 행사가 7,450인 풋옵션의 내재가치는 50포인트이며, 1포인트당 100달러이므로 1계약의 내재가치는 5,000달러입니다.
시간가치: 가격에서 내재가치를 뺀 나머지 부분으로, “만기 전에 아직 내가격이 될 수 있다”는 가능성에 대해 지불하는 값입니다. 등가격과 외가격 옵션의 가격은 전부 시간가치이며, 만기 시 시간가치는 0이 됩니다.
만기 시 어떻게 되나: 만기 시에도 외가격인 옵션의 가치는 0이 됩니다. 만기 시에도 내가격인 SPX 계약은 현금으로 결제됩니다. SPX는 유럽식 행사 방식으로, 만기일에만 행사할 수 있고 만기 전에 조기 행사할 수 없습니다.
먼저 모의거래부터
이 시뮬레이터는 CBOE 지연 약 15분인 실제 옵션 체인을 사용하며, 가상 자금 10,000달러로 시작하고, 수수료는 계약당 매수·매도 각 0.65달러이며, 손익은 수수료를 차감한 순액 기준으로 표시됩니다. 시뮬레이터의 목적은 주문 입력, 규율, 복습 연습이며, 투자 조언이 아니고 어떤 수익도 약속하지 않습니다.